21 世纪经济报说念见习记者 焦文娟 广州报说念

本年以来，开局不利的 BBA 交出了不足预期的三季度成绩单。 

三家车企营收再次下落。其中，良马营收下滑幅度最多，完了营收 324.06 亿欧元，同比下滑 15.7%；飞驰和奥迪诀别完了营收 345.28 亿欧元和 153.22 亿欧元，同比诀别下滑 6.7% 和 5.5%。德系三巨头净利润均同比"腰斩"，良马、飞驰的净利润和奥迪税后利润诀别同比下滑 83.8%、54% 和 77.52%。 

中国阛阓需求走低、"利润奶牛"豪华车型难以得回阛阓的握续疼爱等原因都让 BBA 濒临功绩压力。雪上加霜的是，在德国阛阓，德系三巨头也难以欺压销量下滑的趋势。

从单季功绩来看，飞驰吸金力平安泉源，其三季度净利润为 17.19 亿欧元，越过良马和飞驰；在不统计飞驰货车销量的情况下，良马销量领跑，其三季度销量为 54.09 万辆，诀别超出飞驰和奥迪 3.73 万辆和 13.35 万辆。

面对电动化转型握续久了，BBA 净利润却缩水五成以至粗略，若何均衡盈利和电动化，依然成为 BBA 不得不直面科罚的问题。

吸金力"腰斩"，BBA 失守中德阛阓

BBA 接踵交出三季度成绩单，良马、飞驰、奥迪的盈利才调"腰斩"。

三季度，BBA 的营收及净利润再度创下近两年单季度新低。从净利润及税后利润的下滑幅度来看，良马净利润下降幅度最高，已达粗略。财报裸露，良马集团第三季度的主要盈利才调数据跌至四年来的最低水平。其净利润同比下降 83.8% 至 4.76 亿欧元，其中良马集团汽车业务的息税前利润同比下降 79.8% 至 6.34 亿欧元；汽车业务的息税前利润率则从昨年同期的 9.8% 降至 2.3%。

良马 CEO 都普策（Oliver Zipse）示意，"中国的情况仍然充满挑战，这适用于整个阛阓参与者。"

其他两家的吸金才调也不才跌。奥迪三季度的税后利润为 2.72 亿欧元，同比下降 77.52%，销售答复率（ROS）已低至 0.7%；飞驰同期净利润为 17.19 亿欧元，同比下降 54%，是近三年来最低单季数据，飞驰乘用车的销售答复率降至 4.7%。 

良马净利润下滑有自己的原因，岁首突发的 IBS 制动系统事件导致多数关系车型被调回且暂时停售，这导致了三季度良马营收和净利润的滑坡。BBA 三家相似的原因则是中国阛阓需求的疲软。

在中国阛阓，"以价换量"似乎"赔了夫东说念主又折兵"。良马在价钱战中扭捏，中国阛阓成为其本年以来销量跌幅最大的单一阛阓。具体到三季度，良马、飞驰和奥迪集团诀别在华请托 14.78 万辆、17.07 万辆（飞驰乘用车）和 15.75 万辆新车，同比诀别下降 29.8%、12.9%、19.63%。

当作对比，自主新豪华品牌正进一步平分 BBA 在中国车市的阛阓份额。在中国的豪华汽车阛阓，理思第三季度销量 15.28 万辆，同比增长 45.4%，进步良马同期在华销量。

此外，经销商的盈利和流动性逆境也牵涉了 BBA 们的营收功绩和利润。10 月，良马全球首家 5S 店因规画不善关闭。在电话会上，良马照看层回话了中国经销商的现象，并示意良马集团正向经销商支付返利、提供融资相沿，经销商濒临的问题影响了其三季度的利润。 

但更大的打击来自于德国阛阓请托和营收功绩的削弱。德国阛阓成为本季度奥迪销量下滑幅度最大的单一阛阓，请托量同比下滑 22.68% 至 4.60 万辆。飞驰三季度在德国阛阓所有请托新车约 5 万辆，同比下滑 7.2%。良马的情况则稍有拖拉，其三季度在德国阛阓销量为 6.86 万辆，同比下落 3%，仅次于中国阛阓和好意思国阛阓。重复德国的汽车行业的裁人风云，BBA 的情况侵犯乐不雅。 

高端滥用趋于严慎，BBA 的"利润奶牛"车型本年以来没能挣得阛阓的握续疼爱。"亚洲阛阓的需求低迷导致其高端阛阓的销量欠安。"飞驰在财报中写说念。

具体到细分品牌，飞驰同期的高端车型如飞驰 S 级、迈巴赫、AMG 等品牌级车型销量为 6.18 万辆，同比下降 12%；奥迪旗下的宾利品牌三季度共请托 1904 辆新车，同比下降 35.6%；良马旗下的劳斯莱斯品牌同期销量跌势仅次于 MINI 品牌，下降 16.2% 至 1151 辆。 

良马销量领跑，纯电车成为新但愿  

进入三季度，BBA 全球销量跌势握续。但从前三季度的累计销量来看，良马依旧位于 BBA 销量之首。前三季度，良马以 175.42 万辆的销量泉源飞驰、奥迪，后两者的同期销量诀别为 146.33 万辆（不含货车）和 125.14 万辆。

三季度，良马集团共请托 54.09 万辆新车，同比下落 13.0%；飞驰集团三季度销量 50.36 万辆（不含货车），同比下降 1%；同期奥迪集团共请托 40.74 万辆新车，同比下降 16%。

本年以来，BBA 深陷"量利都跌"逆境。但独一亮眼的是，电动化转型愈加积极的良马在三季度仍收货了攀升的纯电动汽车销量。本年第三季度，良马集团纯电动车型销量为 10.34 万辆，同比增长 10.1%。本年前三季度良马集团纯电动车累计销量同比增长 19.1% 达 30 万辆；其中，良马品牌纯电汽车请托 26.62 万辆，同比增长 22.6%。

按照良马集团 2030 年纯电动汽车销量占比一半的电动化联想，现在 2024 年前三季度其纯电动汽车销量占比已达 16.8%。

但飞驰和奥迪品牌的纯电车型销量却莫得这样乐不雅。选定"油电同进"的飞驰三季度纯电车型销量为 4.69 万辆，同比下降 31%，前三季度，其纯电车型累计销量 14.85 万辆，同比下降 22%。奥迪也正演出相同的跌势。三季度，奥迪纯电车型的销量同比下滑 17.43% 至 3.91 万辆，前三季度所有请托 11.58 万纯电车型，同比下滑 5.9%。

思要在电动化转型和保握盈利之间保握均衡，难度不小，但德系三巨头电动化的决心不曾动摇。康林松此前在给与媒体采访时曾公开示意。"飞驰的联想是明确的，咱们正在任性投资电动化，过问资金达数百亿欧元，将来几年咱们将迎来公司历史上最大的一次家具攻势。"

为了加快电动化转型，BBA 纷纷挥金。三季度，飞驰、良马、奥迪研发过问诀别是 28.59 亿欧元、24.73 亿欧元和 11.71 亿欧元，诀别同比增长 35.4%、13% 和 -2.2%。这意味着，为了加快电动化转型，BBA 前三季度重金过问 174.46 亿欧元（约合东说念主民币 1348.45 亿元）。

良马的研发过问主要用于鼓动 Cross 系列车型的数字化和电气化、研发 NEUE KLASSE 系列新车型和自动驾驶相关功能的鼓动。

对良马而言，新世代车型是其走向全新电动化的将来第一步。本年 10 月，良马在巴黎车展上展示了其最新两款 BMW 新世代宗旨车，新车将于 2025 年在全球投产。在中国阛阓，新世代车型配备的第六代能源电板系统的试分娩则将在本年年底前开动，首款新世代车型将于 2026 年在沈阳细致投产，比此前的计较提前一年。 

奥迪坚握电动化不动摇，同期不汗漫拒绝燃油车。电动化方面，奥迪正面对中国阛阓的电动化迈出落地的一步。11 月 7 日，奥迪集会上汽发布了专注于中国阛阓的新品牌 " audi "，并联想从 2025 年年中开动，联袂中国一汽推出基于 ppe 平台的纯电动车型，首款车型为奥迪 Q6L e-tron。

在竞争最为强烈的中国车市，奥迪电动车销量进展不足飞驰与良马，手艺储备也尚有差距。 但能明确的是，在电动化和智能化的波浪中，始终掉队的玩家或将难以重回主流阛阓。

下一步，降本增效

面对规画压力，飞驰奥迪选定的是降本增效。而其中反映最大、最"激进"的则是奥迪，包括但不限于革命组织架构、裁汰分娩本钱等具体的法子。

"咱们现时的重心是进一步擢升后果和竞争力。通过‘绩效联想 14 ’，咱们正在挖掘本钱和收入后劲。"奥迪首席财务官于尔根・里特斯贝格示意。"绩效联想 14 "是本年 3 月，高德诺联想到 2030 年完了奥迪 14% 的销售答复率，而说起的一项包含裁汰分娩本钱等步地在内的中始终联想。

在阛阓看来，这一联想颇为激进，当作对比的是，飞驰联想到 2030 年驾驭完了大要 14% 的销售答复率。这也意味着，在 BBA 中始终掉队的奥迪需要赶上利润相对平安的飞驰。从本年前三季度的销售利润率来看，奥迪集团的销售利润率仅为 4.5%，离完了 14% 的联想还有不小的压力，同期飞驰乘用车的销售答复率为 8%。 

奥迪也正试图通过诊治里面组织架构——如拔除照看委员会和家具委员会除外其他的委员会——和家具架构来擢升后果。高德诺示意："咱们正在通过这些车型延长和更新咱们的家具组合。除了宽广车型的推出，咱们还明确专注于精简架构，推动公司里面的变革。"  

为了支吾三季度功绩下滑，侍从母公司大众汽车集团"裁人风云"，奥迪选定关厂裁人。据外媒报说念，奥迪联想减少 15% 的职工以削减本钱。裁人的重心将在竖立等波折岗亭，而分娩线岗亭则将得以保留。现在奥迪董事会正与工东说念主代表伸开研究。同期，负责分娩奥迪 Q8 e-tron 的布鲁塞尔工场将于 2025 年 2 月 28 日关闭，这是大众集团在欧洲关闭的第一家工场。 

飞驰方面，早在 2020 年，飞驰就淡薄了一项策略联想，联想是在 2019 年至 2025 年间，通过削减支拨、诊治产能及裁汰东说念主员本钱，让固定本钱裁汰 20%。然而，到现在限制，该联想的完成度仅为 15% 驾驭。

飞驰和奥迪对全年营收保握严慎。飞驰瞻望全年营收将 "略低于" 上一年的水平，息税前利润也将 "显赫低于" 2023 年。奥迪瞻望全年销量将低于此前预期，收入和贸易利润也濒临下行压力。其收入瞻望在 550 亿欧元至 570 亿欧元之间（此前预期为 580 亿欧元至 620 亿欧元），贸易利润瞻望在 40 亿欧元至 42 亿欧元之间（此前预期为 45 亿欧元至 50 亿欧元）。

尽管此前瞻望全年请托量同比略有下降且息税前利润率将在 6% 至 7% 之间（此前为 8%-10%），良马则看到了有但愿晨曦的四季度。"尽管联想有高额的前期支拨，但在第四季度，咱们将重回盈利增长轨说念，以完了年度联想。"都普策示意。

面对新敌手的紧追慢赶，销量"跌跌不停"，净利润腰斩都仅仅预警，如安在将来的竞争中找到新契机开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，守住豪华阵营，对 BBA 来说依然山水相连。

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